معامله مارجین margin trading چیست و چگونه کار می کند؟

معاملات مارجین به معنای خرید سهام با وام های قرض گرفته شده می باشد. این ریسک پذیرتر از پرداخت پول نقد است اما امکان دارد بازدهی بیشتر باشد.

معاملات مارجین که به عنوان خرید در مارجین نیز شناخته می شود، گرفتن وام از یک کارگزار برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار است که به سرمایه گذاران اجازه می دهد سهام بیشتری خریداری کنند تا بتوانند خرید مستقیم داشته باشند.

معامله مارجین چیست؟

معامله مارجین عبارت است از وام گرفتن پول از کارگزار سهام خود برای خرید سهام، اوراق قرضه، ETF یا سایر اوراق بهادار موجود در بازار. هنگامی که هر یک از این سرمایه گذاری ها را به صورت مارجین خریداری می کنید خود سرمایه گذاری به عنوان وثیقه وام مورد استفاده قرار می گیرد. سرمایه گذاران می توانند قدرت خرید خود را تا 100 درصد افزایش دهند.

نحوه کار این چنین است: فرض کنید شما تصمیم گرفته اید سهام XYZ به ارزش 10.000 دلار را خریداری کنید. شما 5000 دلار به صورت نقدی پرداخت می کنید و با مارجین 5000 دلار دیگر وام می گیرید. اکنون تصور کنید که سرمایه گذاری شما 25 درصد افزایش یابد و به 12.500 دلار برسد. در این مثال بازگشت سرمایه واقعی شما 50 خواهد بود زیرا هزینه نقدی شما فقط 5000 دلار است.

مثال بالا ممکن است بسیار عالی به نظر برسد. اما به خاطر داشته باشید که معاملات مارجین همانند سود، ضررها را نیز افزایش می دهد. اگر سرمایه گذاری 10 هزار دلاری شما 25 درصد کاهش یابد و به 7500 دلار برسد عملاً 50 درصد از معامله خود را از دست خواهید داد.

همچنین مهم است که به خاطر داشته باشید که کارگزاران وجوه مارجین را به صورت رایگان وام نمی دهند. مانند سایر وام ها، وام های مارجین نیز سود بهره ای دارند. نرخ های مارجین عموماً کمتر از نرخهای سالانه (APR) وام های شخصی هستند و معمولاً برنامه زمان بندی بازپرداخت مشخصی برای آن وجود ندارد.

از آنجا که موقعیت های مارجین اغلب برای دوره های نسبتاً کوتاهی نگهداری می شوند هزینه های بهره معمولاً معقول است. با این حال هرچه وام مارجین شما بدون پرداخت باقی بماند بیشتر باید نظر بگیرید که چگونه هزینه های بهره می تواند بر بازده شما تأثیر بگذارد.

مزایای معامله مارجین

در حالی که ممکن است به نظر برسد که معاملات مارجین به معنای سود بیشتر هستند اما از نظر فنی درست نیست. اگر سرمایه گذاری 50 هزار دلاری سهام 10 درصد رشد کند سود شما 5000 دلار خواهد بود بدون توجه به اینکه آیا آن سهام را فقط با پول نقد خریداری کرده اید و یا ترکیبی از پول نقد و مارجین.

در حقیقت در پایان پول کمی کمتر از آنچه سهام را به طور کامل خریداری کرده اید خواهید داشت زیرا باید مبلغ وام گرفته شده را پرداخت کنید.

با این حال معاملات مارجین درصد بازدهی بهتری را امکان پذیر می کند. همچنین:

قدرت خرید شما را افزایش می دهد: معاملات مارجین شما را قادر می سازد بیشتر از آنچه در توان دارید سرمایه گذاری کنید. برای سهامی که قیمت سهم آنها بسیار بالا است استفاده از مارجین ممکن است تنها راه سرمایه گذاری در آن باشد.

توانایی شما را برای تنوع بخشیدن افزایش می دهد: با استفاده از پول نقد ممکن است فقط بتوانید در دو یا سه سهام سرمایه گذاری کنید در حالی که با وام گرفتن امکان دارد بتوانید چند سهم دیگر (یا سهام بزرگتر در هر سهم) بخرید تا ریسک خود را گسترش دهید. در حقیقت این تکنیک که از آن استفاده می شود روش اولیه ای است که معامله گران روزانه و مدیران حرفه ای پول برای گرفتن موقعیت های مختلف و افزایش شانس خود در راستای رسیدن به سود از مارجین استفاده می کنند.

خطرات معامله مارجین

استفاده از اهرم برای افزایش حجم سرمایه گذاری معاملات مارجین همانند یک شمشیر دو لبه است. از یک طرف می تواند نرخ بازگشت شما را به میزان قابل توجهی افزایش دهد. اما تلفات نیز می تواند به سرعت افزایش یابد. به عنوان مثال کاهش 50 درصدی ارزش سهام می تواند موجودی نقدی حساب شما را به طور کامل از بین ببرد زیرا شما هنوز در تلاش برای بازپرداخت مبلغی هستید که در ابتدا وام گرفته اید.

یک خطر دیگر نیز وجود دارد: کاهش سرمایه گذاری شما می تواند منجر به سقوط یک حساب زیر مارجین نگهداری کارگزار (حداقل موجودی به صورت نقدی و یا اوراق بهادار که باید در حساب نگه دارید.) شود. هنگامی که این اتفاق می افتد کارگزار مارجین کال را صادر می کند.

مارجین کال چیست؟

یک مارجین کال است که اساسا کارگزار شما به وسیله آن بخشی از وام شما را درخواست می کند و یا "تماس" می گیرد. یک مارجین کال مستلزم این است که بودجه بیشتری به حساب شما اضافه شود تا موجودی آن از حداقل الزامات بازگردد.

اگر نمی توانید فوراً مارجین کال را برآورده کنید کارگزار شما حق دارد برخی از اوراق بهادار شما را بفروشد تا حساب شما به حداقل مارجین برسد. علاوه بر این کارگزار شما برای فروش اوراق بهادارتان نیازی به رضایت شما ندارد. در واقع ممکن است حتی قبل از آن نیازی به مارجین کال نداشته باشند.

پتانسیل مارجین کال و فروش غیر ارادی دارایی باعث می شود که معاملات در مارجین نسبت به سایر روش های تامین مالی خطرناک تر باشد.

به عنوان مثال با وام مسکن وام دهنده شما نمی تواند فقط به این دلیل که ارزش تخمینی آن کاهش یافته است خانه شما را مسدود کند. تا زمانی که به پرداخت وام مسکن خود ادامه می دهید می توانید خانه خود را نگه داشته و منتظر بمانید تا بازار املاک و مستغلات رونق بگیرد.

اما در معاملات مارجین نمی توانید همیشه منتظر کاهش قیمت در بازار سهام باشید. اگر قیمت سهام کاهش یابد و حقوق صاحبان سهام شما به حداقل میزان مورد نیاز برای معامله مارجین کاهش یابد باید سرمایه بیشتری اضافه کنید و یا ریسک فروش برخی از اوراق بهادار خود را با ضرر جدی افزایش دهید.

درصد ارزش خالص یا سهم مالکیت شما در شرکت با تقسیم ارزش فعلی اوراق بهادار بر بدهی شما محاسبه می شود. فرض کنید شما 12000 دلار اوراق بهادار را با 6000 دلار پول نقد و 6000 دلار مارجین خریداری کرده اید. در این حالت درصد حقوق صاحبان سهام شما 50٪ (6000 دلار/12000 دلار= 0.50) خواهد بود.

اگر ارزش اوراق بهادار به 8000 دلار کاهش یابد حقوق صاحبان سهام شما به 2000 دلار (8000-6000 دلار= 2000 دلار) کاهش می یابد. این امر درصد حقوق صاحبان سهام شما را به 25٪ (2000 دلار/8000 دلار= 0.25) کاهش می دهد. اگر الزامات نگهداری کارگزار شما 30 درصد حقوق صاحبان سهام باشد این افت باعث ایجاد یک مارجین کال می شود.

نحوه خرید با مارجین

طبق قوانین تعیین شده توسط سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی FINRA برای درخواست یک حساب مارجین باید حداقل 2.000 دلار داشته باشید. اما کارگزاری ها می توانند حداقل های بیشتری را تعیین کنند. اگر شرایط اولیه مارجین کارگزار خود را برآورده می کنید احتمالاً این امکان را دارید که به صورت آنلاین برای تأیید مارجین درخواست دهید.

در طول فرایند درخواست از شما خواسته می شود "قرارداد مارجین" را امضا کنید که تمام قوانین و الزامات کارگزار را مشخص می کند. مطمئن شوید که قبل از امضاء توافقنامه را با دقت مطالعه کرده و به نحوه ی جمع آوری و بازپرداخت سود توجه ویژه ای داشته باشید.

علاوه بر حداقل ارزش نقدی مورد نیاز برای افتتاح حساب مارجین دو مورد مارجین دیگر نیز باید مورد توجه قرار گیرد:

مارجین اولیه: FINRA به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا 50 درصد از قیمت اوراق بهادار را وام بگیرند. برخی از کارگزاران محدودیت را حتی کمتر تعیین می کنند و نیاز به پیش پرداخت نقدی بیشتری دارند.

مارجین تعمیر و نگهداری: FINRA از سرمایه گذاران می خواهد که درصد حقوق صاحبان سهام را حداقل 25٪ در حساب مارجین نگه دارند. بسیاری از کارگزاران مارجین نگهداری بالاتری را تعیین می کنند.

به عبارت دیگر شما نمی توانید از مارجین برای تأمین مالی بیش از نیمی از خرید سهام استفاده کنید و باید ذخایر نقدی خود را همیشه حفظ کنید. این محدودیت ها تا حد زیادی برای حفاظت شما است.

محدودیت های مارجین سست که به مردم اجازه می داد تا 90 درصد از قیمت سهام را وام بگیرند باعث شد که بسیاری از سرمایه گذاران در سقوط بازار سهام در سال 1929 از بین بروند.

همه اوراق بهادار را نمی توان به صورت مارجین خریداری کرد. صندوق های متقابل برای معامله مارجین در دسترس نیستند زیرا قیمت آنها فقط یک بار در روز تعیین می شود.

شما نمی توانید به طور کامل در مارجین در IRA معامله کنید زیرا این ها حساب های نقدی محسوب می شوند. با این حال برخی از کارگزاران به مشتریان اجازه می دهند برای "مارجین محدود" درخواست دهند که به آن ها امکان می دهد تا اوراق بهادار را با پول نقد تسویه نشده خریداری کنند.

سخن آخر

معاملات مارجین نسبت به سرمایه گذاری با پول نقد ریسک بالاتری دارد. اگر معامله شما برعکس و بد پیش رود ممکن است حتی بیشتر از آنچه که در ابتدا سرمایه گذاری کرده اید ضرر کنید. و حتی اگر معامله به نفع شما پیش برود سود ناشی از پولی که وام می گیرید می تواند سود شما را کاهش دهد.

اما به شرط اینکه خطرات و هزینه ها را کاملاً درک کنید معاملات مارجین می تواند سود و بازده سرمایه گذاری شما را افزایش دهد. همچنین می تواند به شما امکان سرمایه گذاری در طیف وسیعی از اوراق بهادار را بدهد.

اگر تصمیم به معامله با مارجین را دارید از کم شروع کنید. محدود کردن مبلغ وام به مقدار بسیار کمتر از ارزش کل مارجین حساب و محدودیت های مارجین می تواند ریسک شما را کاهش دهد.

همچنین معامله مارجین خود را برای دوره های کوتاه مدت در نظر بگیرید. این امر شما را در معرض بی ثباتی بازار قرار داده و هزینه های بهره شما را به حداقل می رساند و با آمادگی برای حرکت سریع چشمتان به بازارها باشد.